07年国内铜市场展望

 

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2007年，国家将继续实行宏观调控，保持经济的适度增长，预计铜价将持续震荡走势。预计07年国际国内铜市场的大体状况是：

一、铜价长期偏空

07年总的趋势是，世界经济预期的增长率将低于06年，特别是美国经济已出现了明显的降温。连续几年的高铜价，促使了生产商增加供应。据国际铜研究小组最近公布的数据，1-9月份，全球精炼铜供应过剩8.1万吨，与此相适应的是，四季度以来，伦敦金属交易所库存出现缓慢的增加。因此从长期来看，铜价偏空，07年可能是一个震荡向下的趋势。

但是，也应当注意到，虽然美国经济降温势头明显，但据国际货币基金增长在3.3%，比06年低0.2个百分点。世界其它地区如亚洲的中国、日本、印度经济增长仍十分强劲，从近期LME库存结构可以看出，欧洲、美国库存在增长，而亚洲地区库存仍是下降趋势，表明亚洲地区需求依然强劲。而且，尽管LME库存在持续增长，但始终在较低的水平上，仅为全球2-3天的使用量，基金依然十分活跃。因此，在种种因素的作用下，铜的下跌过程将充满波折。

二、国内市场基本面仍较好

07年我国宏观经济政策基调将以稳为主，以保持和扩大经济发展的良好势头，避免出现大的起伏。国内经济增长和固定资产投资增速将略低于06年的水平。因此，07年国内铜市场的情况可能为：

1．消费仍将保持增长势头。有关机构预测，07年我国GDP增长将达到9.5%，固定资产投资24%，虽然低于06年的水平，但仍属高速增长。铜消费约为410万吨，增长幅度在5-6%之间。

2．产量将保持平稳的增长，幅度可能低于06年。虽然近几年国内冶炼能力迅速提高，但铜精矿国内产量满足率较低，仅为30%，其余依赖进口。目前国际市场铜精矿供应紧张，从刚刚结束的2007年度中国铜冶炼企业与国际矿业巨头必和必拓公司的谈判结果看，铜精矿加工费比06年下挫37%，并取消了沿用三十多年的价格分享条款。使国内铜冶炼企业加工进口铜精矿的利润大挫并有可能亏损，产量继续快速增长的基础比较脆弱。这虽然有其它方面的原因，但最主要的是国际铜精矿供应紧张，国内铜原料短缺的事实。1-11月份，国内进口铜精矿325万吨，比上年同期下降12%。

3．进口有可能增加，出口下降。06年由于国内铜价长期低于国际铜价，进口亏损严重，进口维持在较低水平，下半年以后，国内铜价出现补涨，与国际铜价差距缩小。预计07年，价差将进一步缩小，进口量有望比06年增加，有业内人士预计，07年铜的进口量有可能达到100万吨。

出口将下降。2006年国家已采取多种措施，包括把进口废铜或铜精矿、出口未锻轧铜列入加工贸易禁止类目录，调整了部分铜材，板材、带材等的出口关税，降低出口退税等，以减少高能耗的产品出口。据市场传闻，中国不久将公布加工贸易禁止目录，其中加工贸易项下的铜、镍、铬等各种有色金属和黑金属初级原材料都不允许出口。国家对精铜及铜材出口的进一步抑制以及禁止加工贸易政策实施，将降低铜及其制品的出口，进而减少国内铜的需求。

4．由于06年国内库存下降较多，07年国家储备局售铜将减少或停止。据有关人士分析，国家储备局06年在市场出售的铜约在10-20万吨，07年继续售铜的可能性不大，并有可能补充部分库存。

5．价格将继续大幅震荡。从上述几点来看，明年国内铜基本面仍将趋好。在全球供应过剩量趋于增加、消费减缓、价格向下的大环境下，国内铜价抗跌性高于国际铜价。07年国内价格的运行趋势将可能是大幅震荡，在震荡中价格重心缓慢下移。

（中国物流与采购联合会）